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CFi.CN讯：恒运昌2026年半年报显示，H1营收2.8亿元，同比降8.5%；归母净利润0.52亿元，同比降24.5%。但Q2单季营收1.5亿元、净利润0.35亿元，同比转正，环比明显改善。数据显示，射频电源系统收入2.4亿元，占主营九成，毛利率达54.4%，保持高位；技术服务收入激增167%，反映实体清单催化下国产替代需求释放。

近期机构研报指出，公司5nm射频电源已小批量试产，新客户屹唐、菲沃泰逐步放量，IPO募投产能利用率已达102%，扩产落地在即。研报认为，射频电源属半导体设备中少数具备“通胀属性”的核心零部件，国内市场规模约80亿元，海外厂商仍占主导，国产替代空间明确。

研报指出，公司正从单一电源向真空类平台延伸，构建等离子体工艺整体解决方案能力。结合三年营收复合增速超30%、净利增速近35%的预测，成长确定性支撑估值消化。