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8月25日晚间，老牌烘焙企业元祖股份（603886）公布2026年半年报，公司营业收入为7.49亿元，同比下降9.7%；亏损6320万元，同比下降5219.2%，由盈转亏；扣非归母净利润自去年同期亏损3736万元变为亏损7270万元，亏损额进一步扩大；经营现金流净额为4087万元，同比下降71.2%。

其中第二季度，公司营业收入为4.16亿元，同比下降15.3%；归母净利润为704万元，同比下降73.2%；扣非归母净利润为71万元，同比下降95.6%。

元祖股份表示，营业收入下降是由于受消费市场需求放缓与行业竞争加剧影响，业绩下降所致。今年上半年，宏观消费环境稳中有变，行业进入存量竞争阶段。公司积极优化现有门店网络、提升单店运营质量，在稳步开设标准门店的基础上，重点布局发展轻资产、高灵活性、广覆盖的非标门店，持续优化线下门店扩张策略。由于新市场尚处培育初期，叠加存量端人员薪资调整、增量端市场布局新店人力配置及推广引流加码等刚性成本上升，归母净利润同比下降 5219.22%。

公司经营数据显示，从渠道来看，公司上半年线下销售1.63亿元，同比下降23.92%，拖累整体营收；线上销售5.52亿元，同比下降4.95%，营收占比约74%。

值得注意的是，2025年末元祖股份线下实体店总数为791家，半年报显示，今年6月底全国800余家线下实体店。也就是说，线下销售在下降，门店在增加，单店平均产出在下滑。

分产品来看，公司蛋糕销售3.96亿元，同比下降3.88%；中西糕点销售2.96亿元，同比下降18.20%。

费用端看，销售费用未随收入收缩反而逆势上涨，上半年销售费用4.74亿元，同比增长4.73%，营收占比约63%。用人成本、广告宣传费、新店推广引流投入持续增加，直接侵蚀利润空间。